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【佳得固插销】“上涨”也有理,钢价你就不恐高?
发布日期:2017-07-28
2017年6月,全国粗钢日均产量244.1万吨,创下历史新高。据笔者统计,已有21省份公布626家“地条钢”违法生产企业。供给侧结构性改革加快推进,加上国内经济稳中向好,钢材市场呈现供不应求格局,钢铁业效益持续提升,刺激钢厂加快产能释放。

▍一、生产旺季叠加高利润,6月粗钢日均产量创历史新高

国家统计局数据显示,2017年6月全国粗钢产量7323.1万吨,同比增长5.7%;生铁产量6167.8万吨,同比曾祖2.2%;钢材产量9756.9万吨,同比增长0.7%。
2017年1-6月,全国粗钢产量4.20亿吨,同比增长4.6%;生铁产量3.63亿吨,同比增长3.4%;钢材产量5.52亿吨,同比增长1.1%。

2017年6月,全国粗钢日均产量244.1万吨,创下历史新高。一方面,6月份处于传统生产旺季,钢铁产量通常处于年内最高水平。另一方面,上半年“地条钢”全面取缔,导致钢材市场供不应求,钢铁业效益持续提升,进一步刺激钢厂扩产。

图一:全国粗钢、生铁、钢材日均产量月度走势


近期,各省发改委集中公布“地条钢”违法生产企业排查情况。据笔者统计,已有21省份公布626家“地条钢”违法生产企业,排查力度空前。而中钢协曾透露全国“地条钢”产能约有1.2亿吨。


二、后期粗钢产量预判及影响分析

2017年7月份,国内钢材市场震荡走高,螺纹钢与热卷价差进一步收窄,螺纹钢期现深贴水明显修复。一方面,6月底“地条钢”全面取缔,尽管7月份钢厂因高利润生产热情较高,仍未填补供给缺口。另一方面,在国内经济稳中向好支撑下,7月份钢材需求淡季不淡,钢材市场仍处供不应求。此外,在期货、钢坯推涨下,市场心态转向乐观,钢价逐步拉涨。

从供给端来看,2017年6月全国粗钢日均产量244.1万吨,再创历史新高,略高于笔者预期。进入7月份,唐山钢厂螺纹钢吨钢利润持续在1000元左右,如此高利润刺激下,钢厂延缓检修期,生产积极性仍高,预计7月份全国粗钢日均产量在245万吨左右。

图:唐山钢厂螺纹钢盈利走势


2016年7月,全国粗钢日均产量仅215.52万吨(并不包含“地条钢”产量),如果把“地条钢”产量纳入统计,实际今年7月粗钢产量同比微增。除非今年8月份电弧炉厂产能迅速释放,粗钢日均产量才有望创出新高。

从需求端来看,二季度GDP同比增长6.9%,好于市场预期。上半年金融去杠杆、挤泡沫、防风险已初见成效,下半年货币政策应该不会更紧。由于金融回归支持实体经济,企业中长期贷款增长较快,意味着企业扩大生产的意愿增强。

2017年1-6月,中国制造业增加值同比增长8%,房地产及基建投资同比增长8.5%和21.1%,体现制造业稳中向好,建筑业需求较旺,支撑6、7月份钢材消费淡季不淡,预计8月份钢材需求也不会差。

从库存方面来看,截至7月中旬,钢厂及社会钢材库存均处于年内低水平,钢厂库存压力好于中间商,体现在钢厂挺价意愿更强。

据监测,上周(截至7月21日),全国钢材社会库存量934.9万吨,周环比增长1.3%,结束持续22周下滑,处于年内次低水平,较上年同期增长7.0%。上周,调研样本钢厂库存量491.7万吨,周环比增长1.0%,也处于年内次低水平,其中建材库存同比下降19.1%。

总体来看,在国内经济稳中向好支撑下,今年以来钢材消费同比平稳增长。同时,钢材低库存加上产业集中度提升,钢厂定价话语权强势回归,后期钢价或仍有支撑。不过,供给端存在较大不确定性,如果电弧炉厂加快产能释放,长流程企业产量居高不下,则供给缺口有望逐步填补,行业高利润始终令市场存在“恐高”情绪,很可能会呈现涨跌变动频繁的震荡走势,注意风险避追高杀跌。